마스턴프리미어리츠, 변동성 없는 고요한 종목?

현황과 향후 전략 정리

최근 마스턴프리미어리츠에 대한 투자자들의 고민이 깊어지고 있습니다. 상장 당시 주목을 받았던 이 리츠는 현재 ‘고요한 종목’이라는 표현이 어울릴 정도로 거래량이 적고, 주가의 변동성조차 거의 없는 상황입니다. 이런 가운데, 일부 퇴직연금 투자자들은 “이제 와서 팔기도, 그냥 두기도 어렵다”며 속앓이를 하고 계십니다.

마스턴프리미어리츠, 왜 이렇게 조용해졌을까?

배당주이지만 배당을 안줘서 폭락!!

2025년 2월 중순 블로그 게시글에 따르면, 마스턴프리미어리츠는 올해 들어 대부분의 거래일에서 주가 변동이 0.2% 이내에 머무는 등 사실상 ‘정체’ 상태를 이어가고 있습니다. 올해 들어 코스피 지수가 약 10% 상승한 반면, 마스턴프리미어리츠는 고작 1% 남짓 오른 상황이며, 그나마 하루에 0.7% 상승했던 날이 ‘연중 최대 상승일’일 정도였습니다.

거래량 또한 현저히 줄어든 상황입니다. 종목 토론방의 게시글은 2025년 들어 10건 정도에 불과하며, 개인 투자자들의 관심에서도 점점 멀어지고 있는 것이 현실입니다.

주요 재무 상황 – ‘배당 기대감’ 실종

2024년 4분기 사업보고서에 따르면, 마스턴프리미어리츠는 프랑스 아마존 물류센터 관련 대출금을 일부 상환하였으며, 이를 위해 유상증자와 배당 유보금이 활용되었습니다. 프랑스 크리스탈 파크 오피스에 대한 신규 대출도 이뤄졌는데, 금리는 약 5% 수준입니다.

문제는 이 신규 대출의 상환 자금으로 임대 수익이 사용되며, 그로 인해 주주들에게 돌아갈 배당금이 사실상 없다는 점입니다. 리츠는 본래 부동산 임대수익을 배당 형태로 주주에게 환원하는 구조인데, 이런 기본적인 기대가 무너진 것이 주가 하락의 근본적인 이유 중 하나로 꼽히고 있습니다.

NOI(Net Operating Income)은 연간 약 112억 원 수준이며, 그중 대출 상환 등을 제하면 실제 배당에 사용 가능한 수익은 약 50~60억 원 수준으로 추정됩니다. 현재 주가 기준으로 단순 환산한 배당 수익률은 약 10%에 달하지만, 배당 자체가 유보되고 있기 때문에 의미가 퇴색되고 있는 상황입니다.

LTV와 임대율 – 건전성은 양호

긍정적인 요소도 있습니다. 현재 마스턴프리미어리츠의 임대율은 100%를 유지하고 있으며, 부동산의 건전성을 보여주는 LTV(Loan To Value, 담보인정비율)도 기준 이하로 관리되고 있어 디폴트 위험은 크지 않은 것으로 분석됩니다.

즉, 자산 자체의 질이나 운용 안정성에는 큰 문제가 없지만, 배당 정책과 수익 환원 구조의 한계가 투자자 이탈의 원인이 되고 있는 것입니다.

퇴직연금 투자자의 현실적 고민

실제로 일부 퇴직연금 투자자분들은 이 종목에서 손을 떼지 못하고 있는 상태입니다. 거래가 거의 없어 천 단위로도 매도하기 어렵다는 점, 그리고 이미 ‘물려 있는’ 상황에서 리밸런싱을 하기도 애매하다는 점이 발목을 잡고 있습니다.

투자자들은 단기 회복보다는 시장 상황에 따른 보수적인 전략을 고민하고 계십니다.

향후 투자 전략은?

지금의 마스턴프리미어리츠는 말 그대로 ‘고요한 위기’ 속에 있습니다. 배당 환원이 어려운 구조와 낮은 거래량, 시장의 관심 부족이라는 삼중고 속에서 투자자들은 장기적인 회복 가능성에 기대를 걸어야 하는 상황입니다.

리츠의 특성상 수익의 회복은 자산의 임대 수익 정상화와 금리 안정화, 그리고 배당 재개 여부에 따라 결정될 가능성이 높습니다. 따라서 지금은 새로운 유동성 유입과 전략적인 리밸런싱을 위한 타이밍을 기다리는 구간이라고 볼 수 있습니다.

향후 운용사 측에서 배당 재개에 대한 명확한 시그널을 준다면 주가의 회복 가능성도 열릴 수 있으며, 이에 따라 저점에서의 매수 기회로 작용할 수도 있습니다.

현재의 마스턴프리미어리츠는 투자자에게 많은 인내를 요구하고 있는 종목입니다. 하지만 자산의 질과 임대율이 양호한 점, LTV 관리가 안정적으로 이뤄지고 있는 점 등을 감안하면 완전히 회피할 종목은 아닙니다.

다만 배당 유보와 거래 부진이라는 구조적 문제는 지속적인 모니터링이 필요합니다. 개인 투자자와 퇴직연금 투자자 모두가 냉정하고 전략적인 판단을 내려야 할 시점입니다. 마스턴프리미어리츠에 대한 향후 움직임을 예의주시하시면서, 시장 환경 변화에 유연하게 대응해보시길 권유드립니다.

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