우리동네파주일산이야기

상장 리츠(부동산투자회사)들은 현재 고 배당률로 투자자들에게 인기를 끌고 있습니다.

일부 리츠의 배당률은 10%에 이르며, 높은 배당률을 통해 안정적인 수익을 제공하고 있습니다. 이러한 리츠들은 사무실, 백화점, 물류창고 등을 매입하여 임대료와 부동산 가치 상승으로 수익을 창출합니다. 하지만 일부 해외자산(특히 오피스)에 투자하는 국내 리츠는 해외부동산의 임대수익 악화로 수익률이 낮아져 주가가 폭락 수준으로 하락하였습니다. 리츠 중에서 지금의 악화된 환경 속에서도 꾸준한 수익을 내고 있어야 꾸준한 배당을 줄 수 있습니다. 이를 유념하여 리츠종목을 선별투자하여야 합니다.

고금리 환경으로 인해 리츠 가격이 하락한 상황에서, 전문가들은 이러한 상장 리츠의 투자 가치를 강조하고 있습니다. 높은 배당률을 기반으로 안정성 있는 임대료 인상 여력과 우수한 재무 건전성을 갖고 있는 리츠들이 투자자의 주목을 받고 있습니다.

특히, 차입금을 변동 금리로 구성한 리츠의 경우, 향후 금리가 낮아지면 이자 비용이 감소하면서 배당 여력이 증가할 수 있으며, 이로 인해 투자 가치가 높아질 것으로 예상됩니다.

예시로 한화리츠가 고금리 환경에서 출시되어 비교적 저렴한 가격에 자산을 매입했으며, 차입금의 약 60%가 변동 금리로 구성되어 있어 배당 수익률이 더 늘어날 수 있다고 언급되었습니다.

코람코더원리츠

코람코더원리츠에 대한 투자매력은 아래와 같습니다.

대출 만기

코람코더원리츠는 현재 사용 중인 대출이 2025년 말에 만료되므로 이후에도 수익이 상승할 것으로 예상됩니다. 금리 상승에 따른 수익 감소 위험이 제한적입니다.

임대료 상승

최근에 코람코더원리츠는 새로운 임차인을 유치하고 임대료를 인상하여 수익이 높아질 것으로 예상됩니다.

에스컬레이션

임대료가 매년 3%씩 오르는 계약으로 되어 있어, 수익이 상승할 것으로 예상됩니다.

낮은 임대료

코람코더원리츠의 임대료는 지역 내 다른 부동산에 비해 낮으며, 임대료 상승 여력이 있습니다.

제한적 리스크

코람코더원리츠는 금리 상승에 따른 수익 감소 위험이 적으며, 부동산 수요가 미래에 증가할 것으로 예상됩니다.

배당 정책

코람코더원리츠는 주주들에게 높은 배당률을 제공하는 주주 친화적인 배당 정책을 가지고 있으며, 배당률을 상향 조정하는 계획이 있습니다.

이러한 요소들을 고려하여 삼성증권은 코람코더원리츠의 주식이 상승할 것으로 예상하고 있습니다. 또한, 코람코더원리츠는 임대료 인상과 안정성 있는 임대 계약을 통해 배당률을 높이는 데 기여할 것으로 기대하고 있습니다.

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코람코에너지리츠(코람코라이프인프라)

코람코라이프인프라리츠(이전의 코람코에너지리츠)는 주유소 및 다양한 상업 부동산 자산에 투자하는 리츠(Real Estate Investment Trust)로, 레지던스 등 다양한 부동산 자산에 투자 대상을 확대하는 전략을 발표했습니다.

사명 변경

코람코자산신탁는 기존의 코람코에너지리츠의 사명을 '코람코라이프인프라리츠'로 변경했습니다. 이 변경은 생활 인프라에 투자하고 새로운 가치와 편익을 제공하는 의미를 내포하고 있습니다.

투자 대상 다변화

코람코라이프인프라리츠는 주유소 자산뿐만 아니라 오피스, 레지던스, 인더스트리얼(산업) 부동산 섹터를 포함하여 다양한 코어자산으로 투자 대상을 확대할 계획입니다. 주유소 부지를 활용하여 복합리츠로 확장하고 다양한 부동산 자산에 투자할 것으로 예상됩니다.

가치상승 전략

이전에는 주유소 부지를 개발하거나 임대 구조를 다변화하는 밸류애드 전략을 주로 사용해왔습니다. 이제는 이러한 전략을 계속 사용하면서 오피스, 레지던스, 인더스트리얼 부동산 등 다양한 자산 유형에 대한 직접 개발 및 실물자산 매입, 코어 섹터에 대한 간접 투자와 같은 다양한 전략을 구사할 계획입니다.

상장리츠 시장 대응

이 변경은 대기업 소속 리츠들의 대형화 추세에 대응하기 위한 전략으로, 상장 리츠 시장에서 주도적 역할을 수행할 계획입니다.

배당 및 수익률

코람코라이프인프라리츠는 배당률을 유지하면서 투자자에게 연평균 7%대 수익을 제공하는 것을 목표로 합니다. 현재, 이 리츠는 높은 배당률과 안정적인 수익률을 유지하며 상장 리츠 시장에서 두 번째로 높은 주가를 유지하고 있습니다.

코람코라이프인프라리츠가 다양한 부동산 자산에 투자하고 투자 전략을 확장하며 상장 리츠 시장에서 더욱 성장하고 안정성을 높이려는 계획을 추진하고 있습니다.

카카오뱅크는 2017년 7월 27일에 한국에서 두 번째로 시작된 인터넷 전문은행으로 출범했습니다.(첫번째 인터넷은행은 케이뱅크) 출범 직후에는 빠른 자산 증가를 경험했고, 향후 성장을 위해 5천억원의 주주배정 유상증자를 결정하였습니다. 이 유상증자는 2017년 9월에 완료되었습니다. 출범 이후 약 3개월 동안 수신규모 4조 2천억 원과 여신규모 3조 3,900억 원을 기록했습니다.

2018년 4월 25일에는 두 번째 5천억원 규모의 유상증자를 완료하여 납입자본금이 1조 3천억 원으로 증가하였습니다. 이러한 자본금 증가는 은행의 안정성을 강화하는 데 도움이 되며, 여신활동과 자산 운용을 지원했습니다.

2019년 11월 22일에는 카카오가 한국투자금융지주의 일부 지분을 인수하여 카카오뱅크의 최대 주주가 되었습니다. 이는 카카오가 은행 분야에 진출하고 자사 플랫폼과 금융 서비스를 통합하는 데 중요한 단계였습니다.

2020년 6월 1일, 카카오뱅크는 상호를 "한국카카오은행주식회사"에서 "주식회사 카카오뱅크"로 변경하였습니다. 이러한 이름 변경은 브랜드 및 식별성을 강화하고 뱅크 서비스를 강조하는 데 일조했습니다.

카카오뱅크의 3분기 예상수익/실적

카카오뱅크는 3분기에도 여신 성장이 원활하게 이루어질 것으로 예상하며, 2분기 대비로 8% 이상 성장할 것으로 전망합니다. 이러한 긍정적인 전망은 NIM(Net Interest Margin)의 반등과 관련이 있습니다. 상반기에는 수신 모집이 공격적으로 이루어져 조달 비용이 증가했지만, 이에 대한 대손비용은 낮은 수준으로 유지되고 있어 하반기에 마진을 방어할 계획입니다.

카카오뱅크는 전월세보증금대출 대환서비스를 시작했습니다. 이는 주요한 성장 기반이며, 전월세대출에서도 MS(Market Share)를 확보하기에 어렵지 않을 것으로 예상됩니다.

2023년 3분기 순이익은 858억원으로 예상되며 컨센서스에 비해 소폭 하회할 것으로 보입니다. 핵심 지표는 계속 개선되고 있지만 대손비용 적립이 보수적인 측면이 있습니다.

3분기에 NIM이 반등할 것으로 예상됩니다. 동사의 NIM은 2분기에 하락한 부분이 있었으나, 이를 상반기 수신 급증으로 설명하며 하반기에는 마진을 방어하기 위해 예대율을 상향 조절할 계획입니다. 따라서 NIM은 4분기까지 개선 가능할 것으로 보입니다.

NIM (Net Interest Margin)은 은행 및 금융 기관의 수익성을 측정하는 지표로, 금융 기관이 이자 수익을 얼마나 효과적으로 생성하고 자금 조달 비용을 어떻게 관리하는지를 보여줍니다. 높은 NIM은 금융 기관이 이익을 높이고 있는 것을 나타내지만, 이로 인해 예금자들이 받는 이자 수익이 낮아질 수 있으며, 일부 수익 요소가 NIM에 포함되지 않을 수 있습니다. NIM은 금융 기관의 경쟁력을 평가하는 중요한 지표 중 하나입니다.

당 분기 대손비용은 상당히 보수적으로 반영될 것으로 예상합니다. 동사의 2분기 연체율이 하락하였으며, 크레딧 이슈보다는 당국의 건전성 강화 요청에 따른 보수적인 적립일 것으로 보입니다.

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카카오뱅크의 주가

카카오뱅크는 상장 초기에 큰 주목을 받았으며 시가총액이 40조원에 달했으나 현재는 12조원으로 하락했습니다. 이는 금융 플랫폼 기업에 대한 기대감의 약화와 규제 이슈에 노출되어 있는 영향으로 설명됩니다.

대신증권의 카카오뱅크에 대한 목표 주가는 32,000원으로 제시하였으며, 이는 금융플랫폼 가치평가에 적합한 MAU(Monthly Active Users) 방식을 사용하여 계산되었습니다. 

금리 인상 사이클이 종료되어 은행 업황이 둔화될 것으로 예상되지만, 카카오뱅크는 수익성, 성장 정도, 건전성 측면에서 차별성을 보여줄 것으로 예상됩니다. 저원가성 수신 기반과 낮은 대손율, 누적 자산 성장 효과로 수익성 개선 추세가 이어질 것으로 예상합니다.

규제 이슈에 대한 지속적인 모니터링이 필요하며, 현재는 배당 매력이 높지 않을 수 있지만, 시간이 지날수록 규모의 경제 효과가 나타날 것이라고 예상합니다. 카카오뱅크는 시간이 지날수록 금융 분야 투자자들의 주요 관심사가 될 것으로 전망됩니다.

카카오뱅크의 배당수익률

카카오뱅크의 배당수익률은 0.6%로 다른 은행주 대비 매우 낮은 수익률입니다. 카카오뱅크는 전통적인 은행산업이 아닌 플랫폼 기업으로서 성장주로 자부해 왔지만 성장은커녕 주가가 곤두박질 치고 있습니다. 다만, 실적은 점점 좋아지고 있어 앞으로가 기대되는 종목입니다.